基金业大公司与小公司的矛盾：挖人、价格战、集中度

　　望京博格

　　最近一年天天跟大公司打交道，基本不跟小公司打交道了，原因你们懂的啦…… 如果你没有跟望京博格有过交流，也不能说你们是小公司。

　　在股票投资中，我们发现最近几年经济不好，但是每个行业中的大公司竟然还有增量，为什么呢？

　　行业龙头都在变着法子的蚕食中小公司的市场份额，所有现在投资要买龙头……望京博格接着来聊聊大公司与小公司的矛盾：

　　一、挖人大战

　　嘉实基金把圆信永丰的招牌基金经历洪流给挖来了，接着就给这个现任的GARP投资策略组投资总监两个基金。

　　嘉实价值成长混合、嘉实瑞虹三年定期混合，两个基金合计五十多亿，甚是给力。

　　洪流之前在圆信永丰也管理好几个基金，合计规模也有差不多五十亿，如果是我也会跳槽，必须的……

　　因为大公司的待遇比小公司好啊，同样的规模为什么大公司赚的比小公司多呢？

　　据说大公司的卖基金给销售渠道的尾随佣金最多是管理费的50%，有些也就给30%左右；但是小公司卖基金给销售渠道的尾随佣金差不多是管理费的70-80%，即便如此都是小公司跪求渠道卖基金。

　　这些都是市场化谈判的结果，现在的大公司也有是小公司的时候，市场化的人才机制无可厚非，小公司的人才该跳槽的别犹豫，赶紧来证明自己的市场价值。

　　二、指数基金价格战

　　我们小公司好不容易培养出来一个投资人才，结果马上/立刻就被大公司给挖走了，最近两年大公司又淘汰了很多基金经理，同时从市场中又挖掘了很多基金经理。

　　眼看着指数基金似乎是小公司的一条新赛道，大家赶紧来尝试尝试，结果一算账：

　　恒生的上海单市场ETF系统，300万；恒生的深证单市场ETF系统，300万；

　　恒生的跨市场ETF系统，300万；

　　恒生最新融券系统，300万

　　搞个ETF仅系统投入就1200万，还需要人力成本与营销成本，假设一年1000万，按0.5%的管理费需要20亿的规模，当然其实0.5%不一定全归基金公司，差不多需要50亿的规模才能盈亏平衡……

　　结果大公司直接把ETF管理费降低到0.15%，直接导致搞ETF的毛利降低80-90%，之前需要50亿规模盈亏平衡，现在至少需要100亿规模……全市场非货币规模不到100亿的基金公司有六七十家，要搞100亿的权益ETF谈何容易。

　　目前像50ETF、300ETF、500ETF都是大型公司的地盘，优秀的中型公司拼命的抢夺行业ETF，小公司目前只有看着的份了。

　　三、市场集中度

　　截至2019年6月份，全市场非货币规模为5.7万亿，全市场有公募牌照的公司137家，刚刚成立的公司仅有1亿规模养活全公司几十个员工，真是不容易． 我们看看市占率数据：

　　基金行业如此，证券行业同样如此，证券行业领导说了，小券商要搞特色化经营，如果搞不了特色，就……

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责任编辑：常福强